Гайд: як заробляти з допомогою DeFi

Децентралізовані фінанси (DeFi) — це нова фінансова система, побудована на блокчейні, де користувачі взаємодіють зі смартконтрактами напряму, без банків або посередників.

У цій статті ми розберемо основні способи заробітку в DeFi: кредитування, надання ліквідності та автоматичні стратегії дохідності — кожна з яких має свій рівень ризику та потенційного прибутку. Також ми розповімо, як обирати проєкти відповідно до ваших цілей і прийнятного рівня ризику.

Протоколи кредитування та запозичення

Ймовірно, найпростіший спосіб заробітку в DeFi — через кредитні протоколи на кшталт Aave та Compound. Ви розміщуєте криптовалюту в пули ліквідності, з яких її можуть позичати інші користувачі. Ви отримуєте відсотки, як на ощадному рахунку, але зазвичай за вищою ставкою. Співставлення позичальників і кредиторів реалізується через смартконтракти, а відсоткові ставки адаптуються залежно від попиту та пропозиції.

Наприклад, при зростанні попиту на позики USDC ставки для кредиторів підвищуються, а коли пропозиція перевищує попит — знижуються. Дохідність за стейблкоїнами (USDC, USDT, DAI) зазвичай становить 2–6% річних, але може досягати вищих значень під час ринкової турбулентності або стимулюючих акцій. Нестабільні активи на кшталт ETH можуть приносити вищу, але менш передбачувану дохідність.

Важливо: протоколи кредитування, такі як Aave та Compound, є некастодіальними — ваша криптовалюта залишається у вашому гаманці та лише блокується в смартконтракті. Активи не передаються третій стороні.

Після внесення депозиту ви отримуєте токен, що підтверджує вашу частку (наприклад, aUSDC в Aave). Позичальники зобов’язані надавати надлишкове забезпечення (over-collateralize) — зазвичай $150 у криптовалюті, щоб позичити $100. У разі дефолту протокол продає заставу, щоб захистити кредиторів.

Однак кредитування в DeFi не позбавлене ризиків:

• Баг або експлойт смартконтрактів можуть спустошити пул. Про те, як зламують DeFi, ми докладно розповіли в цій статті.
• Раптове виведення коштів або падіння TVL може спричинити затримки.
• У разі краху забезпечення може не вистачити застави для покриття позики.
• Процентні ставки можуть знижуватися при падінні попиту на кредити.

Великі проєкти, такі як Aave (TVL понад $30 млрд станом на середину 2025 року), вважаються стійкими. Тим не менш, важливо перевіряти аудит безпеки та страхові механізми платформи.

Управління дохідністю та протоколи з фіксованою ставкою (Pendle Finance)

Хоча в більшості DeFi-проєктів дохідність є змінною, деякі протоколи пропонують фіксований або більш передбачуваний дохід через поділ стекінг-активів на основну суму та дохідну складову. Це дозволяє створювати ончейн-продукти з фіксованим доходом.

Наприклад, Pendle Finance при внесенні дохідного токена (aUSDC або stETH) розділяє його на:

• Principal Token (PT) — можна обміняти 1:1 на дату погашення.
• Yield Token (YT) — відображає майбутній дохід і може продаватися або обмінюватися.

Продаж ваших YT (Yield Token) заздалегідь означає, що ви фіксуєте дохідність, отримуючи гарантовану ставку прибутку. Покупець, зі свого боку, бере на себе ризик змінної дохідності в надії заробити більше. Його прибуток — це різниця між дисконтованою ціною (поточна вартість активу з урахуванням майбутнього прибутку або викупу) та повною сумою, яку він отримає при погашенні.

Існують інші протоколи, що реалізують схожі механіки. Втім, ці рішення складніші за класичне кредитування:

• Element Finance пропонує як фіксовані, так і плаваючі дохідні транші в рамках стратегічних пулів.
• APWine першим запровадив торгівлю майбутньою дохідністю та спекуляції на ставках.

Ризики включають:

• Ризик протоколу — якщо базовий актив втрачає в ціні (наприклад, Aave зазнає зламу), то ціна PT та YT також може впасти.
• Ризик ліквідності — PT та YT торгуються на нішевих ринках, і достроковий вихід з позиції може бути дорогим. У таких протоколів часто нижчий TVL порівняно з кредитними платформами, що означає обмежений обсяг капіталу для торгівлі та викупу — особливо в умовах волатильності.
• Ризик смартконтрактів — при взаємодії кількох контрактів збільшується площа для потенційних атак.

Протоколи з фіксованою дохідністю пропонують відмінні можливості для управління доходом, але потребують глибокого розуміння токеноміки, ризику тривалості (duration risk) та надійності платформи.

Стратегії з використанням стейблкоїнів: кредитування, фармінг та інновації

Стейблкоїни — це монети, прив’язані до фіатної валюти, наприклад до долара США. Інвестори часто використовують їх для отримання доходу без впливу волатильності крипторинку, зокрема через наступні інструменти:

Кредитні платформи (Aave, Compound)

Деякі протоколи, такі як Aave, Compound і MakerDAO DSR, дозволяють розміщувати стейблкоїни та отримувати відсотки від позичальників. Ставки дохідності зазвичай варіюються в межах 2–6% річних (APY) і залежать від поточного попиту на кредити.

Пули ліквідності (Curve)

Надання ліквідності в пули типу стейблкоїн/стейблкоїн (наприклад, Curve 3pool: USDC/USDT/DAI) приносить дохід у вигляді комісій за обмін і токенів-винагород. Завдяки стабільному курсу таких активів ризик непостійних втрат (impermanent loss) мінімальний, а в деяких випадках дохідність навіть перевищує звичайне кредитування.

Агрегатори дохідності (Yearn)

Платформи на кшталт Yearn, Idle та Beefy автоматизують стратегії зі стейблкоїнами, розподіляючи кошти між кредитними протоколами та пулами ліквідності з метою максимізації прибутку. Вони автоматично реінвестують прибуток (auto-compound), стягують комісію за управління і використовують додаткові рівні смартконтрактів.

Стейблкоїни, забезпечені реальними активами (RWA)

Нові продукти, такі як USDY від Ondo Finance, забезпечують пасивний дохід і забезпечені державними облігаціями США. На відміну від USDC, який сам по собі не генерує відсотків, USDY поступово зростає в ціні — по суті, це токенізований аналог фондів грошового ринку. Втім, доступ до таких активів може бути обмежений географічно або регуляторно.

Синтетичні стейблкоїни з дохідністю (USDe)

Інструменти на кшталт USDe від Ethena Labs обіцяють високу дохідність (заявлено до 30% річних, хоча така ставка була лише на старті. На момент написання статті — близько 5%) завдяки ончейн-механікам трейдингу. Такі моделі виглядають привабливо, але несуть значні ризики: збої в смартконтрактах, втрата прив’язки до долара (depeg), сильна залежність від волатильності ринку.

Тож: стейблкоїни відкривають багато можливостей для заробітку — від консервативних стратегій до експериментальних. Не варто використовувати стратегії, не оцінивши співвідношення ризику та прибутковості й не розібравшись до кінця в їх механіці.

Надання ліквідності на AMM-біржах (Uniswap, Curve)

Ще один популярний спосіб заробітку в DeFi — стати постачальником ліквідності (LP) на децентралізованих біржах, що працюють за моделлю автоматичного маркетмейкера (AMM), таких як Uniswap, Curve або Balancer. Ви розміщуєте в пулі пару токенів, які згодом обмінюють трейдери. Натомість ви отримуєте частку торгової комісії пропорційно до вашої частки в пулі.

Як працює автоматичний маркетмейкер

Класичний AMM, наприклад Uniswap v2, вимагає внесення рівної за вартістю суми двох токенів (наприклад, ETH та USDC). Пул автоматично перераховує ціни за формулою добутку (x * y = k). Постачальники ліквідності (LP) отримують частину торгових комісій (наприклад, 0,3% з кожної угоди на Uniswap) пропорційно до своєї частки в пулі.

Такі платформи працюють без дозволів і некастодіально — тобто будь-хто може додати ліквідність і постійно мати повний контроль над своїми коштами.

Непостійні втрати (Impermanent Loss, IL)

Коли змінюються ціни токенів, AMM автоматично ребалансує вашу позицію. У результаті ви часто залишитеся з більшою кількістю менш цінного активу. Це знижує загальну вартість вашої позиції порівняно з простим зберіганням токенів. Ці втрати називають непостійними, тому що вони можуть зникнути, якщо ціни повернуться до попереднього рівня. Проте на практиці це відбувається не завжди. Втім, в активних пулах IL може компенсуватися за рахунок торгових комісій.

Коли LP дає перевагу:

• Пули стейблкоїнів (наприклад, USDC/USDT) — мінімальні IL і стабільний дохід від комісій.
• Пули скорельованих активів (наприклад, ETH/stETH) — нижчі ризики розбіжності в ціні.
• Пули з великим обсягом або стимулами — можливі додаткові токени-винагороди чи високий дохід від комісій.

Ризики: окрім IL, існує ризик вразливостей смартконтрактів, знецінення токенів (наприклад, rug pull) і висока волатильність. Пули з низькою ліквідністю можуть піддаватися маніпуляціям.

Надання ліквідності може бути вигідним, особливо в стабільних або стимулюючих пулах, але потребує уважного вибору та розуміння механіки. Новачкам варто починати з пулів стейблкоїнів на перевірених платформах, таких як Curve.

Використання агрегаторів дохідності: пасивний заробіток

У DeFi є безліч можливостей для заробітку на дохідності. Проте відстежувати ставки вручну, отримувати нагороди та регулярно перебалансувати позиції — складно і незручно. Цю задачу беруть на себе агрегатори дохідності, такі як Yearn Finance, Beefy та Idle Finance. Вони допомагають користувачам отримувати максимально оптимізований дохід з мінімальними зусиллями.

Як працюють агрегатори дохідності

Користувачі розміщують кошти в агрегаторі, а смартконтракти автоматично управляють капіталом, розподіляючи його за найбільш прибутковими стратегіями у таких протоколах, як Aave, Compound і Curve. Багато агрегаторів також пропонують автоматичне реінвестування (auto-compounding): нагороди в токенах, наприклад CRV або COMP, автоматично конвертуються назад у базовий актив і реінвестуються. Більшість агрегаторів працюють за некастодіальним принципом — кошти обробляються через смартконтракти без участі третіх сторін.

Приклад: Yearn DAI Vault може перерозподіляти капітал між пулами ліквідності та кредитування, автоматично продаючи нагороди за DAI. Beefy використовує аналогічну механіку для фармінгу LP-токенів на різних блокчейнах і реінвестування винагород, таких як CAKE або BAL. Idle Finance пропонує стратегії Best Yield і Risk Adjusted, а також дохідні транші, що підходять для користувачів із різною толерантністю до ризику.

Використовуйте тільки перевірені платформи з прозорою системою управління та історією аудитів. За розумного підходу агрегатори пропонують зручний спосіб заробітку в DeFi за принципом «налаштував — і забув».

Стратегії з високим ризиком і високою дохідністю

Окрім традиційних інструментів DeFi, існують більш ризиковані, але потенційно прибуткові стратегії на менш зрілих або малоліквідних протоколах. До них належать real yield, restaking-протоколи та експериментальні механіки на основі управління (governance).

Платформи з реальною дохідністю (Real Yield)

Деякі протоколи, такі як GMX (на Arbitrum та Avalanche), діляться з користувачами реальною торговою виручкою, а не лише інфляційними токенами. За стекинг GMX або надання ліквідності через GLP нараховується дохід в ETH або AVAX — у вигляді комісій за свопи та торгівлю з плечем. У цій моделі тримачі GLP — контрагенти трейдерів: якщо трейдери втрачають, LP заробляють, і навпаки. Дохідність тут може сягати двозначних значень, але ризики через ринкову волатильність високі. Інші приклади платформ з real yield — Synthetix і Dopex.

Рестейкінг (Restaking: EigenLayer, Karak)

Рестейкінг дозволяє валідаторам Ethereum отримувати додаткову дохідність, беручи участь у безпеці нових мереж або сервісів. За допомогою EigenLayer можна повторно використовувати вже застейканий ETH для валідації інших протоколів. Karak розширює можливості рестейкінгу на інші блокчейни.

Дохідність може складатися шарами, але ризик слешингу (штрафного знищення стейка) залишається високим. Порушення правил або технічні збої можуть призвести до втрати активів. Ці стратегії складні, малоліквідні та більше підходять для досвідчених користувачів.

Інші стратегії

Більш просунуті способи отримання дохідності включають veTokenomics (наприклад, блокування токенів CRV або BAL заради голосів або «хабарів»), участь у деривативних платформах або розподіл доходу протоколу. Ці підходи можуть здаватися привабливими для інвестування, але зазвичай вони схильні до ризиків управління (governance), вразливостей смартконтрактів і проблем з ліквідністю при виході.

Подібні стратегії не потрібні більшості користувачів і пов’язані з набагато вищими ризиками. Якщо ви вирішите спробувати, починайте з невеликої суми, добре дослідіть обрану стратегію та заздалегідь усвідомте найгірші можливі наслідки.

Вибір відповідної DeFi-стратегії

У DeFi немає універсального рішення. Найкраща стратегія залежить від вашої готовності до ризику, розміру капіталу, часу та вимог до ліквідності. Нижче наведено порівняльну таблицю ключових способів заробітку в DeFi, яка допоможе вам ухвалити обґрунтоване рішення:

Висновок

DeFi пропонує широкий спектр інструментів для отримання дохідності з криптовалюти — від простого кредитування до більш складних стратегій із високим прибутком.

Проте жодних гарантій доходу не існує. Висока дохідність (APY) майже завжди означає високий ризик. Навіть так звані консервативні стратегії базуються на припущеннях, які можуть не спрацювати в кризових умовах. Тому розумно починати з невеликих сум, тестувати перевірені платформи й стежити за новинами.

Варто памʼятати, що більшість DeFi-протоколів є некастодіальними. Ви взаємодієте зі смартконтрактами безпосередньо через власний гаманець і повністю контролюєте свої активи. Водночас існують і кастодіальні моделі — особливо для новачків або інституційних клієнтів. Наприклад, рішення на кшталт Binance Earn чи SwissBorg спрощують доступ до дохідності в DeFi, водночас зберігаючи контроль над зберіганням коштів.

Незалежно від того, чи використовуєте ви некастодіальний, чи кастодіальний шлях — важливо розуміти, як управляються ваші активи. Думайте, перш ніж інвестувати, інвестуйте усвідомлено і тримайте контроль над своїм фінансовим майбутнім у власних руках.

Якщо вам потрібен некастодіальний криптогаманець, створений спеціально для бізнесу, перейдіть на головну сторінку сайту BitHide.

Дисклеймер: цей матеріал призначений виключно для інформаційних цілей і не є індивідуальною інвестиційною рекомендацією.