Гайд: как зарабатывать с помощью DeFi

Децентрализованное финансирование (DeFi) — это новая финансовая система, построенная на блокчейне, где пользователи взаимодействуют со смарт-контрактами напрямую, без банков или посредников.

В этой статье мы разберем основные способы заработка в DeFi: кредитование, предоставление ликвидности и автоматические стратегии доходности — каждая из которых имеет свой уровень риска и потенциальной прибыли. Также мы расскажем, как выбирать проекты в соответствии с вашими целями и допустимым уровнем риска.

Протоколы кредитования и заимствования

Вероятно, самый простой способ заработать в DeFi — через кредитные протоколы вроде Aave и Compound. Вы размещаете криптовалюту в пулы ликвидности, из которых ее могут брать взаймы другие пользователи. Вы получаете проценты, как на сберегательном счете, но обычно по более высокой ставке. Сопоставление заемщиков и кредиторов реализуется через смарт-контракты, а процентные ставки адаптируются в зависимости от спроса и предложения.

При росте спроса на заем USDC, ставка процента для тех, кто предоставляет USDC в кредит, увеличивается. А если предложение превышает спрос — снижается. Доходность по стейблкоинам (USDC, USDT, DAI) обычно находится в диапазоне от 2 до 6% годовых, но в периоды рыночного стресса или стимулов со стороны протоколов может временно вырастать. Менее стабильные активы, такие как ETH, способны приносить более высокую, но менее предсказуемую доходность.

Важно: протоколы кредитования, такие как Aave и Compound, некастодиальные — ваша криптовалюта остается в вашем кошельке и просто блокируется в смарт-контракте. Активы не передаются третьей стороне.

При депозите вы получаете токен, подтверждающий вашу долю (например, aUSDC в Aave). Заемщики обязаны предоставлять сверхобеспечение (over-collateralize) — обычно $150 в криптовалюте, чтобы взять взаймы $100. В случае банкротства заемщика протокол продает залог, чтобы защитить кредиторов.

Однако кредитование в DeFi не лишено рисков:

• Баг или эксплойт смарт-контрактов могут опустошить пул. О том, как взламывают DeFi, мы подробно рассказали в этой статье.
• Внезапное снятие или падение TVL может вызвать задержки.
• При крахе обеспечения может не хватить залога для покрытия займа.
• Процентные ставки могут падать при снижении спроса на займы.

Крупные проекты, такие как Aave (TVL свыше $30 млрд к середине 2025 года), считаются устойчивыми. Тем не менее, важно проверять аудит безопасности и страховые механизмы платформ.

Управление доходностью и протоколы с фиксированной ставкой (Pendle Finance)

Хотя большинству DeFi характерна переменная доходность, некоторые протоколы предлагают фиксированный или более предсказуемый доход через разделение стейкинг-активов на основной капитал и доходную компоненту. Это позволяет создавать ончейн продукты с фиксированным доходом.

Например, Pendle Finance при внесении доходного токена (aUSDC или stETH) разделяет его на:

• Principal Token (PT) — можно обменять 1:1 в дату погашения.
• Yield Token (YT) — отражает будущий доход и может продаваться или обмениваться.

Продажа ваших YT (Yield Tokens) заранее означает, что вы фиксируете доходность, получаете гарантированную ставку прибыли. Покупатель, в свою очередь, берет на себя риск переменной доходности в надежде заработать больше. Его прибыль — это разница между дисконтированной ценой (текущая стоимость актива с учетом будущей прибыли или выкупа) и полной суммой, получаемой при погашении.

Существуют и другие протоколы, реализующие схожие механики. Однако эти решения сложнее, чем классическое кредитование:

• Element Finance предлагает как фиксированные, так и плавающие доходные транши в рамках пулов стратегий.
• APWine первым внедрил торговлю будущей доходностью и спекуляции на ставках. Однако эти решения сложнее, чем классическое кредитование.

Риски включают

• Риск протокола — если базовый актив теряет в цене (например, Aave подвергнется взлому), то цена PT и YT тоже может упасть.
• Риск ликвидности — PT и YT торгуются на нишевых рынках, и досрочный выход из позиции может обойтись дорого. У таких протоколов часто более низкий TVL по сравнению с кредитными платформами, что означает ограниченный объем капитала для торговли и выкупа — особенно в условиях волатильности.
• Риск смарт-контрактов — при взаимодействии нескольких контрактов увеличивается площадь для потенциальных атак.

Протоколы с фиксированной доходностью предлагают отличные возможности для управления доходом, но требуют хорошего понимания токеномики, риска длительности (duration risk) и надежности платформы.

Стратегии с использованием стейблкоинов: кредитование, фарминг и инновации

Стейблкоины — монеты, привязанные к фиатной валюте, например к доллару США. Инвесторы часто используют их для получения дохода без волатильности крипторынка с помощью следующих инструментов:

Кредитные платформы (Aave, Compound)

Некоторые протоколы, такие как Aave, Compound и MakerDAO DSR, позволяют размещать стейблкоины и получать проценты от заемщиков. Ставки доходности обычно находятся в диапазоне 2–6% годовых (APY) и зависят от текущего спроса на кредиты.

Пулы ликвидности (Curve)

Предоставление ликвидности в пулы типа стейблкоин-стейблкоин (например, Curve 3pool: USDC/USDT/DAI) приносит доход в виде комиссий за обмен, а также в виде токенов-вознаграждений. За счет стабильного курса таких активов риск непостоянных потерь (impermanent loss) минимален, а в некоторых случаях доходность даже выше, чем при обычном кредитовании.

Агрегаторы доходности (Yearn)

Платформы вроде Yearn, Idle и Beefy автоматизируют стратегии с участием стейблкоинов, распределяя средства между кредитными протоколами и пулами ликвидности для максимизации доходности. Они автоматически реинвестируют прибыль (auto-compound), взимают комиссию за управление и используют дополнительные уровни смарт-контрактов.

Стейблкоины, обеспеченные реальными активами (RWA)

Новые продукты, такие как USDY от Ondo Finance, приносят пассивную доходность и обеспечены государственными облигациями США. В отличие от USDC, который сам по себе не генерирует процент, USDY постепенно увеличивает свою стоимость — по сути, это токенизированный аналог фондов денежного рынка. Однако доступ к таким активам может быть ограничен географией и регулированием.

Синтетические стейблкоины с доходностью (USDe)

Инструменты вроде USDe от Ethena Labs обещают высокую доходность (по заявлениям — до 30% годовых, однако так было только на старте проекта. На момент написания статьи доходность — около 5%) за счет механизмов ончейн-трейдинга. Такие модели выглядят привлекательно, но несут существенные риски: сбои в смарт-контрактах, потеря привязки к доллару (depeg) и сильная зависимость от рыночной волатильности.

Так, стейблкоины открывают множество возможностей для заработка: от консервативных стратегий до экспериментальных. Не стоит использовать стратегию, не оценив соотношение риска и доходности и не разобравшись до конца в механизме ее работы.

Предоставление ликвидности на AMM-биржах (Uniswap, Curve)

Еще один популярный способ заработка в DeFi — стать провайдером ликвидности (LP) на децентрализованных биржах, работающих по модели автоматического маркетмейкера (AMM), таких как Uniswap, Curve или Balancer. Вы размещаете в пуле пару токенов, которыми затем обмениваются трейдеры. Взамен вы получаете часть торговой комиссии, пропорционально своей доле в пуле.

Как работает автоматический маркетмейкер

Классический AMM, например Uniswap v2, требует, чтобы вы внесли равную по стоимости сумму двух токенов (например, ETH и USDC). Пул автоматически пересчитывает цены на основе фиксированной формулы произведения (x * y = k). Поставщики ликвидности (LP) получают часть торговых комиссий (например, 0,3% с каждой сделки на Uniswap) пропорционально своей доле в пуле.

Такие платформы работают без разрешений и некастодиально — это означает, что любой желающий может добавить ликвидность и постоянно имеет полный контроль над своими средствами.

Непостоянные потери (Impermanent Loss, IL)

Когда цены токенов меняются, AMM автоматически ребалансирует вашу позицию. В результате вы чаще всего остаетесь с большим количеством менее ценного актива. Это снижает общую стоимость вашей позиции по сравнению с обычным хранением токенов. Потери называются непостоянными, потому что они могут исчезнуть, если цены вернутся к прежнему уровню. Однако на практике это происходит не всегда. Тем не менее, в активных пулах IL может компенсироваться за счет торговых комиссий.

Когда LP дает преимущество:

• Пулы стейблкоинов (например, USDC/USDT) — минимальные непостоянные потери и стабильный доход от комиссий.
• Пулы скоррелированных активов (например, ETH/stETH) — меньшие риски расхождения в цене.
• Пулы с высоким объемом или стимулами — возможны дополнительные токен-вознаграждения или высокий доход от комиссий.

Риски: Помимо IL, существует риск уязвимостей смарт-контрактов, обесценивания токенов (например, rug pull) и высокая волатильность. Низколиквидные пулы могут подвергаться манипуляциям.

Предоставление ликвидности может быть выгодным, особенно в стабильных или стимулируемых пулах, но требует внимательного выбора и понимания механики. Новичкам стоит начинать с стейблкоин-пулов на проверенных платформах, таких как Curve.

Использование доходных агрегаторов: пассивный заработок

В DeFi есть множество возможностей для заработка на доходности. Однако вручную отслеживать ставки, получать награды и регулярно ребалансировать позиции — сложно и неудобно. Эту задачу берут на себя доходные агрегаторы, такие как Yearn Finance, Beefy и Idle Finance. Они помогают пользователям получать максимально оптимизированную доходность с минимальными усилиями.

Как работают доходные агрегаторы

Пользователи размещают средства в агрегаторе, а смарт-контракты автоматически управляют капиталом, распределяя его по самым прибыльным стратегиям в таких протоколах, как Aave, Compound и Curve. Многие агрегаторы также предлагают автоматическое реинвестирование (auto-compounding): награды в токенах, например CRV или COMP, автоматически конвертируются обратно в базовый актив и реинвестируются. Большинство агрегаторов работают по некастодиальному принципу — средства обрабатываются через смарт-контракты, без участия посредников.

Пример: Yearn DAI Vault может перераспределять капитал между пулами ликвидности и кредитования, автоматически продавая награды за DAI. Beefy использует ту же механику, чтобы фармить LP-токены на разных блокчейнах и реинвестировать вознаграждения вроде CAKE или BAL. Idle Finance предлагает стратегии Best Yield и Risk Adjusted, а также доходные транши, подходящие для пользователей с разной толерантностью к риску.

Используйте только проверенные платформы с прозрачной системой управления и хорошей историей аудитов. При разумном подходе агрегаторы предлагают удобный способ заработка в DeFi по принципу «настроил и забыл».

Стратегии с высоким риском и высокой доходностью

Помимо традиционных инструментов DeFi, существуют более рискованные, но потенциально более прибыльные стратегии на менее зрелых или низколиквидных протоколах. К ним относятся real yield, restaking-протоколы и экспериментальные механики на основе управления (governance).

Платформы с реальной доходностью (Real Yield: Arbitrum, Synthetix )

Некоторые протоколы, такие как GMX (на Arbitrum и Avalanche), делятся с пользователями реальной торговой выручкой, а не только инфляционными токенами. За стекинг GMX или предоставление ликвидности через GLP начисляется доход в ETH или AVAX — в виде комиссий за свопы и торговлю с плечом. В этой модели держатели GLP — контрагенты трейдеров: если трейдеры теряют, LP зарабатывают, и наоборот. Доходность здесь может достигать двузначных значений, но риски из-за рыночной волатильности высоки. Другие примеры платформ с real yield — Synthetix и Dopex.

Рестейкинг (Restaking: EigenLayer, Karak)

Рестейкинг позволяет валидаторам Ethereum получать дополнительную доходность, участвуя в безопасности новых сетей или сервисов. С помощью EigenLayer можно повторно использовать уже застейканный ETH для валидации других протоколов. Karak расширяет возможности рестейкинга на другие блокчейны.

Доходность может складываться слоями, но риск слэшинга (штрафного сжигания стейка) остается высоким. Нарушения правил или технические сбои могут привести к потере активов. Эти стратегии сложны, малоликвидны и больше подходят для опытных пользователей.

Другие стратегии

Более продвинутые способы получения доходности включают veTokenomics (например, блокировка токенов CRV или BAL ради голосов или «взяток»), участие в деривативных платформах или распределение дохода протокола. Эти подходы могут показаться привлекательными для инвестиций, однако обычно они подвержены рискам управления (governance), уязвимостям смарт-контрактов и проблемам с ликвидностью при выходе.

Подобные подходы не нужны большинству пользователей и связаны с гораздо более высокими рисками. Если вы решите их использовать, начинайте с небольшой суммы, тщательно изучите стратегию и заранее осознайте, к каким последствиям это может привести.

Выбор подходящей DeFi-стратегии

У DeFi нет универсального решения. Лучшая стратегия зависит от вашей готовности к риску, размера капитала, времени и требований к ликвидности. Ниже представлена сравнительная таблица ключевых способов заработка в DeFi, которая поможет вам принять обоснованное решение:

Заключение

DeFi предлагает широкий спектр инструментов для получения доходности с криптовалюты — от простого кредитования до более сложных стратегий с высокой прибылью.

Однако никаких гарантий дохода не существует. Высокая доходность (APY) почти всегда означает высокий риск. Даже так называемые консервативные стратегии основываются на предположениях, которые могут не сработать в стрессовой ситуации. Поэтому разумно начинать с небольших сумм, тестировать известные платформы и следить за новостями.

Важно помнить, что большинство DeFi-протоколов являются некастодиальными. Вы взаимодействуете со смарт-контрактами напрямую через собственный кошелек и полностью контролируете свои активы. Тем не менее, существуют и кастодиальные модели — особенно для новичков или институциональных клиентов. Например, такие решения, как Binance Earn или SwissBorg, упрощают доступ к доходности в DeFi, сохраняя при этом контроль за хранением средств.

Независимо от того, используете ли вы некастодиальный или кастодиальный путь — важно понимать, как управляются ваши активы. Думайте перед тем, как инвестировать, инвестируйте осознанно и берите контроль над своим финансовым будущим в свои руки.

Если вам нужен некастодиальный криптокошелек, разработанный специально для бизнеса, переходите на главную страницу сайта BitHide.

Дисклеймер: Этот материал предназначен исключительно для информационных целей и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.